Нацбанк снова снизил ставку: замедляется инфляция

Нацбанк по итогам заседания 24 июля снизил базовую ставку до 16,75% годовых, сохранив процентный коридор на уровне +/- 1 процентный пункт.

Поводом для решения стало устойчивое замедление годовой инфляции на фоне укрепления тенге и охлаждения потребительского кредитования. Годовая инфляция снижается уже девятый месяц подряд и в июне составила 10,3% после 10,4% в мае. Продовольственная инфляция за тот же период снизилась с 10,7% до 10,4%.

В Нацбанке отмечают, что текущая ситуация позволяет несколько ослабить денежно-кредитную политику, однако форсировать этот процесс регулятор пока не готов. Если ситуация изменится, Нацбанк готов как взять паузу в снижении ставки, так и вовсе развернуть направление политики.

Напомним хронологию:

• 10 октября 2025 года ставка была резко повышена сразу на 1,5 п.п. — с 16,5% до 18% — на фоне ускорения инфляции;
• на этом уровне она удерживалась до заседаний 23 ноября 2025 года, 23 января, 6 марта и 24 апреля 2026 года;
• 5 июня 2026 года Нацбанк неожиданно для рынка снизил ставку сразу на 100 базисных пунктов — с 18% до 17% годовых;
• 24 июля 2026 года ставка снижена еще на 25 б.п. — до 16,75%.

Решение о снижении ставки до 16,75% совпало с ожиданиями значительной части аналитиков. По данным июльского опроса Kapital.kz, после более существенного, чем ожидал рынок, снижения ставки в июне и одновременного усиления отдельных проинфляционных рисков больше половины участников (53%) прогнозировали, что на заседании 24 июля Нацбанк возьмет паузу и сохранит ставку на уровне 17%, тогда как остальные 47% респондентов допускали дальнейшее снижение до 16,75%.

Базовая ставка — основной инструмент денежно-кредитной политики Нацбанка, определяющий целевое значение межбанковской краткосрочной ставки для обеспечения ценовой стабильности в среднесрочной перспективе. Решения по ней принимаются восемь раз в год по заранее утвержденному графику, а объявляются, как правило, в последний рабочий день недели в 12:00 по времени Астаны.